黄金家族：是否又到藏金时（zt）

　　成都小伙儿袁璐自认为是一个有理财头脑的人。学理工科出身的他在一家电信企业过着安稳日子，但这个“80后” 喜欢研究点经济问题。他说研究经济问题使他养成了理财的习惯。他乐意把自己的研究心得和理财实践告诉他周遭的人。正因为如此，他近来常常遭到同事们的抱怨。

　　金价迷离

　　“《货币战争》第一版出来后我就看了。”袁璐说，正是看了这本书，使他产生了买黄金的冲动。

　　2007年6月，当金价在650美元/盎司时，他到招商银行买了两盎司金条。“说是金条，也就小手指那么大点儿。”9月份，当金价逼近700美元的时候，他又去买了两盎司。之后，金价涨起来就“不可收拾”，到年底就突破了80 0美元。这时候，袁璐开始动员同事把银行存款取出来买金子，他们都被他说服了。2008年4月，在金价涨到950美元的时候，袁璐又去买了4盎司。

　　袁璐说，他买这“4个小手指”花了将近5万元，按现在的市价计算，他投资金条的收益在10%左右。他觉得这个买卖还不错。

　　但他的同事们和他的心情截然不同，他们几乎都是金价高企到1000美元/盎司后买的。要命的是，国际金价在2 008年3月17日到达1032美元峰值以后，随即掉头向下，近3个月来一直徘徊在850到900美元之间。

　　“小袁，几时才能涨上去呀？”同事表情复杂地问他。

　　“担心啥，通货膨胀越凶金子越贵。”袁璐安慰他的同事：民国初期，1两黄金可买两亩良田，5两黄金可买北京1 座四合院；现在1公斤黄金(约合32两)才20多万元人民币，买不到北京、上海城区的一套一居室。“黄金的价格被严重低估了”。

　　同事对袁璐的说法将信将疑。

　　“前段时间销量是在下滑，但是关注的人比较多，这段时间买家又多起来了。”高赛尔黄金销售部区域经理李骏介绍，现在高赛尔日均出货大概在600～1000盎司，而“去年下半年很厉害，基本上天天都忙着补货了”。

　　中国银行上海交易中心贵金属交易台交易员瞿明昱向本刊记者提供的数据表明，5个月来，该中心黄金销售量在萎缩。从一款99.95%纯度金的销量来看，2008年1月份的销量是76吨；2月份是春节，销售期缩短，不具有代表性； 3月份销量是60吨；4月份是52吨；5月份是43吨。

　　跌势何来

　　全球通胀压力日益加大，金价为何不升反跌？

　　高赛尔黄金研究中心首席分析师王瑞雷分析，这是因为交易的活跃程度太高，纽约是世界上最大的黄金期货交易市场，伦敦是最大的黄金现货交易市场，所以黄金的定价权在西方，这一拨金价回调也主要是国际因素综合作用的结果。

　　从供求关系的角度看，一方面，金价短期内蹿升到1032美元/盎司产生了相当数量的获利盘，获利了结自然会抽离资金，带来技术面的正常调整；另一方面，作为黄金消费大国，印度排灯节过后季节性需求萎缩，加之四五月份又是黄金消费的淡季，投资性需求被削弱了。投资性需求被削弱的证据之一是，全球最大的黄金基金(ETF基金)4月21日时还持有 641.82吨黄金，但在其后的10天时间里，该基金持有的黄金量锐减了60余吨。

　　黄金市场也没有逃脱次贷危机的拖累。全球黄金市场主要是依靠银行做市场推动，次贷危机深化，导致世界范围内银行资金流动性短缺。出于对危机的发展前景心存忧虑，银行和基金首要考虑的不是囤金待涨，而是要变现资产维系流动性，而黄金是变现能力最好的资产，银行从黄金市场撤资显然会导致金价下跌。事实上，花旗、汇丰等银行均是黄金市场大玩家，但它们在美国次贷的损失非常惨重，形势逼迫它们削减黄金持仓规模。

　　王瑞雷介绍，从1971年布雷顿森林体系(黄金本位)瓦解至今，黄金走势大致呈现出与原油价格的正相关性，而与美元保持较高的负相关性。因为原油和黄金都是以美元计价的，一般来讲，美元贬值，原油就会涨价，金价也会看涨。不过，因为都是稀缺资源，黄金与原油有时也会呈现出相对独立甚至相反的走势。李骏认为，在这一拨行情中，原油和黄金就在争夺外盘资金。“原油降价可能带动黄金上涨，反之亦然。”

　　“都说金市没有庄，其实美国是最大的庄。为了保持美元的币值，使之不至于崩溃，确实存在人为打压金价的现象。黄金价格一高，国际货币基金组织就会放出抛售黄金的信号。”中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会代秘书长郑润祥说，6月3日美联储主席伯南克在G8会议上表示美国会停止降息周期，也被外界认为是发出了美元企稳的信号，“不能说金价的徘徊不前与此没有关系”。

　　“黄金的保值功能要拉长时间来看。长期而言，黄金仍然是抗通胀最好的工具，但缩短周期看，没有任何一种商品只涨不跌，世界上哪有稳赚不赔的买卖？”瞿明昱认为，有必要给那些短期炒金客泼一瓢凉水。

　　“淘金”要趁早

　　山东黄金集团精炼厂厂长胡德宏透露，黄金的生产成本是100～110元/克(1盎司=31.1035克)，但 6月18日的销售价是193元/克，金价后市能否走高，“主要看美元和原油价格的走势”。

　　王瑞雷并不赞成这种以生产成本做参考预测金价走势的方法，他的看法比胡德宏乐观多了：“就算那些在市场上呼风唤雨的银行也不知道金价的绝对低点在哪里。850美元可能不是金价的绝对低点，但却是黄金的价值投资点。黄金在后市可能走出一种时间换空间的行情，就是区间振荡替代价格的大幅下跌。”

　　王瑞雷之所以做出这样的判断，是基于如下考虑：从二次石油危机至今，黄金与原油价格比率一直维系于10:1~ 30:1间波动，均值大致在15:1。当下黄金、原油价格比率低于7:1，原油相对被高估，而黄金则相对被低估，因此后市黄金价格围绕价值发挥的空间很大。

　　“周线、月线均告诉我们，并没有出现黄金长期大牛市结束的信号。2007年金价从645美元开始冲刺，200 8年最高1032美元，回调还没到50%(838.5美元)，因此黄金短线依然表现强势。在全球经济面临通货膨胀和衰退双重压力的背景下，商品资产相对于金融资产更具有比较优势，哪怕在供需保持平衡时黄金的投资性需求也会进一步提振。 ”

　　“总的来看，全球的投资性需求仍然很旺，需求略大于供应。”瞿明昱说，“现在的金价毕竟比年初才高30美元/ 盎司”。

　　“据我了解，美国的基金正在增仓黄金，不要等黄金涨到2000美元才买。我相信，现在是买入的最好的时机。” 郑润祥比王瑞雷和瞿明昱更乐观。他说，自己最近正在看一个美国人写的《美元大崩溃》。书中预言，美元有崩溃的危险，黄金可能会重拾货币功能，黄金货币化后，甚至可能涨到20000美元/盎司。“我认为这种可能是存在的。”

　　行情虽好，李骏还是建议，投资者最好投资操作相对简单的实物黄金。同时，操作中要切忌两点：一是不要反复交易，投资实物黄金要坚持保值第一，增值第二的原则，否则很可能“白白地交了手续费”；二是不要过度的大量持有，“在非通涨时期黄金投资占所有投资额的5%～15%比较好，现在可以适当增加到20%～25%”。

　　至于购买渠道，王瑞雷推荐还是“主要通过银行比较好”，还应该特别注意选择信誉好的金商，“这样变现容易，回购价格也高”。

　　现在，向王瑞雷咨询金价走势的投资者越来越多，他也没时间一一回答。为此，他想了个好办法：在自己的MSN签名上加上了一句“又到黄金买入时”。-